חמש עובדות על המשקיעים לדעת על אינפלציה

בנקים מרכזיים מציפים את השווקים בנזילות, בעוד שממשלות משיקות תוכניות גירוי כלכליות ודוחפות את רמות החוב הציבורי לשיאים: האם סיכוני האינפלציה גדלו כתוצאה מכך? זו הסיבה שמשקיעים צריכים תמיד לפקוח עין על האינפלציה – לא רק בתקופות של קורונה.

ברחבי העולם השיקו ממשלות חבילות הצלה פיסקליות בסכומים חסרי תקדים בעקבות מגיפת הקורונה, וגרמו לעלייה דרמטית בחובות הציבוריים. הדבר העלה את השאלה כיצד ניתן יהיה להחזיר אי פעם את היקפי החוב הגבוהים בעתיד. דרך צמיחה כלכלית? עודפי תקציב? או שהחוב יתנפח? עבור מרטין מוריסון, הכלכלן הראשי באירופה ב- DWS, בשום פנים ואופן לא בטוח אם משבר הקורונה יוביל לאינפלציה גבוהה יותר בטווח הארוך (ראה מאמר: "משבר קורונה: מי ישלם עבורו?"). [1] עם זאת, כדאי למשקיעים לבחון בפירוט את ההשלכות האפשריות של עליית האינפלציה. לפניכם סקירה של השאלות והתשובות החשובות ביותר בנושא האינפלציה.

מהי אינפלציה?

האינפלציה מוגדרת כעליית מחירי הסחורות והשירותים, המתרחשת בדרך כלל במהלך שנה. סטטיסטיקאים מודדים את האינפלציה באמצעות סל סחורות שונות. בגרמניה משרד הסטטיסטיקה הפדרלי (דסטטיס) מפרסם את שיעור האינפלציה מדי חודש (דסטטיס). [2]

אינפלציה קשורה בדרך כלל לאובדן כוח הקנייה של הכסף: לאחר שנה אנשים יכולים לקנות פחות סחורה באותה כמות כסף מבחינה חזותית.

יבול ירוד מעלה את מחירי המזון – מכיוון שיש פחות סחורות שניתן לרדוף אחריהן. עם זאת, בנוסף לשינויים בהיצע וביקוש, גורמים אחרים עשויים להיות אחראיים לעליית האינפלציה, כמו הלוואות ממשלתיות והרחבת אספקת הכספים שבעקבותיה הקלה על ידי הבנק המרכזי, ואז מפחית את הכסף המוחזק במזומן פיזי או בפיקדונות בנקאיים.

ההפך מאינפלציה הוא דפלציה – במילים אחרות, ירידה מתמשכת ברמת המחירים עבור מוצרים ושירותים. כאן הסיכון העיקרי הוא שגם לצרכנים וגם לחברות יהיה תמריץ להניח בצד את כספם היקר יותר ויותר ולדחות שוב ושוב את הרכישות וההשקעות. זה יניע ספירלה כלכלית כלפי מטה.

מדוע לבנקים מרכזיים כמו ה- ECB יש יעד אינפלציה של שני אחוזים בשנה?

המטרה העיקרית של הבנק המרכזי האירופי (ECB) היא לשמור על יציבות מוניטרית באזור האירו. [3] ככזה, הבנק המרכזי התחייב ליעד אינפלציה של "מתחת אך קרוב לשני אחוזים" – ולא אפס אחוז, כפי שנראה הגיוני במבט ראשון.

בנקים מרכזיים מציפים את השווקים בנזילות, בעוד שממשלות משיקות תוכניות גירוי כלכליות ודוחפות את רמות החוב הציבורי לשיאים: האם סיכוני האינפלציה גדלו כתוצאה מכך? זו הסיבה שמשקיעים צריכים תמיד לפקוח עין על האינפלציה – לא רק בתקופות של קורונה.

ברחבי העולם השיקו ממשלות חבילות הצלה פיסקליות בסכומים חסרי תקדים בעקבות מגיפת הקורונה, וגרמו לעלייה דרמטית בחובות הציבוריים. הדבר העלה את השאלה כיצד ניתן יהיה להחזיר אי פעם את היקפי החוב הגבוהים בעתיד. דרך צמיחה כלכלית? עודפי תקציב? או שהחוב יתנפח? עבור מרטין מוריסון, הכלכלן הראשי באירופה ב- DWS, בשום פנים ואופן לא בטוח אם משבר הקורונה יוביל לאינפלציה גבוהה יותר בטווח הארוך (ראה מאמר: "משבר קורונה: מי ישלם עבורו?"). [1] עם זאת, כדאי למשקיעים לבחון בפירוט את ההשלכות האפשריות של עליית האינפלציה. לפניכם סקירה של השאלות והתשובות החשובות ביותר בנושא האינפלציה.

מהי אינפלציה?

האינפלציה מוגדרת כעליית מחירי הסחורות והשירותים, המתרחשת בדרך כלל במהלך שנה. סטטיסטיקאים מודדים את האינפלציה באמצעות סל סחורות שונות. בגרמניה משרד הסטטיסטיקה הפדרלי (דסטטיס) מפרסם את שיעור האינפלציה מדי חודש (דסטטיס). [2]

אינפלציה קשורה בדרך כלל לאובדן כוח הקנייה של הכסף: לאחר שנה אנשים יכולים לקנות פחות סחורה באותה כמות כסף מבחינה חזותית.

יבול ירוד מעלה את מחירי המזון – מכיוון שיש פחות סחורות שניתן לרדוף אחריהן. עם זאת, בנוסף לשינויים בהיצע וביקוש, גורמים אחרים עשויים להיות אחראיים לעליית האינפלציה, כמו הלוואות ממשלתיות והרחבת אספקת הכספים שבעקבותיה הקלה על ידי הבנק המרכזי, ואז מפחית את הכסף המוחזק במזומן פיזי או בפיקדונות בנקאיים.

ההפך מאינפלציה הוא דפלציה – במילים אחרות, ירידה מתמשכת ברמת המחירים עבור מוצרים ושירותים. כאן הסיכון העיקרי הוא שגם לצרכנים וגם לחברות יהיה תמריץ להניח בצד את כספם היקר יותר ויותר ולדחות שוב ושוב את הרכישות וההשקעות. זה יניע ספירלה כלכלית כלפי מטה.

מדוע לבנקים מרכזיים כמו ה- ECB יש יעד אינפלציה של שני אחוזים בשנה?

המטרה העיקרית של הבנק המרכזי האירופי (ECB) היא לשמור על יציבות מוניטרית באזור האירו. [3] ככזה, הבנק המרכזי התחייב ליעד אינפלציה של "מתחת אך קרוב לשני אחוזים" – ולא אפס אחוז, כפי שנראה הגיוני במבט ראשון.

הסבר: ה- ECB רוצה לבטל את הסיכון לדפלציה – כלומר ההפך מהאינפלציה – ולקבוע "מרווח בטיחות מספיק" [4] לשם כך. שכן במחיר זהה בערך, מאבק נגד דפלציה באמצעי מדיניות מוניטרית יהיה כפוף למגבלות בשיעור ריבית של אפס – אולם הבנק המרכזי עצמו עובר מאז 2014 עם שיעור הפקדה שלילי להפקדות בנק מסחריות בבנק המרכזי. . זה תרם לכך שגם אג"ח ממשלתיות מאזור האירו, כולל גרמניה, משלמות תשואה שוטפת של פחות מאפס אחוזים.

הסבר: ה- ECB רוצה לבטל את הסיכון לדפלציה – כלומר ההפך מהאינפלציה – ולקבוע "מרווח בטיחות מספיק" [4] לשם כך. שכן במחיר זהה בערך, מאבק נגד דפלציה באמצעי מדיניות מוניטרית יהיה כפוף למגבלות בשיעור ריבית של אפס – אולם הבנק המרכזי עצמו עובר מאז 2014 עם שיעור הפקדה שלילי להפקדות בנק מסחריות בבנק המרכזי. . זה תרם לכך שגם אג"ח ממשלתיות מאזור האירו, כולל גרמניה, משלמות תשואה שוטפת של פחות מאפס אחוזים.

מהם הסיכונים הכרוכים באינפלציה?

אינפלציה מפחיתה את כוח הקנייה של הכסף: למשל, אם עובד מקבל תמיד אותו שכר סמלי, הוא יכול להרשות לעצמו פחות ופחות בגלל עליית מחירים. על החוסכים לפקוח עין על מגמות האינפלציה: אם האינפלציה עולה, החיסכון והנכסים מצטמצמים ברמה הריאלית. הון המושקע בשיעור תשואה נמוך יותר משיעור האינפלציה מאבד בהתמדה את כוח הקנייה. מסיבה זו, על המשקיעים לוודא כי הריבית או התשואה על השקעותיהם גבוהים משיעור האינפלציה.

כיצד להגן מפני אינפלציה?
נכסים ריאליים יכולים בדרך כלל לספק הגנה מפני אינפלציה. אלה כוללים זהב, שנחשב על ידי האנושות כחנות ערך במשך אלפי שנים, וזו אחת הסיבות לכך שהוא הוטבע למטבעות בתקופות קודמות. נדל"ן נחשב גם כנכס אמיתי: הבעלות על הבית שלך נתפסת כערך, מה שאומר שמחירי הנדל"ן למגורים נוטים לנוע לאותו כיוון לאינפלציה – במיוחד שכן בעלי הדירות יכולים בדרך כלל גם להתאים את תשלומי שכר הדירה מהדיירים שלהם בקו אחד. עם אינפלציה לאורך תקופה ארוכה.

מניות הן גם נכסים ריאליים: הם מייצגים אינטרסים של בעלות בחברה, שבתורה מחזיקה בנכסים ריאליים אחרים – ולכן בעלי המניות מחזיקים בחלק קטן מהנכסים הללו. אלה יכולים להיות בניינים מינהליים או מכונות, למשל. לפיכך מקובל למדי לראות את מחירי המניות עולים בשוקי המניות כאשר שיעורי האינפלציה עולים.

בנוסף, המשקיעים יוכלו לנצל את איגרות החוב הצמודות לאינפלציה, בהן הערך הנקוב ו / או הקופון צמוד למגמות המחירים לצרכן. אם למשל האינפלציה עולה, תשלום הקופון המגיע בגין ניירות ערך אלה עולה בהתאם.

מה לא מתאים להגן מפני אינפלציה?

מזומנים, למשל. כוח הקנייה של מזומנים מושפע ישירות מהאינפלציה. עם השינוי הקטן בבנק החזיר, ייתכן שתוכל לקנות גלידה אחת פחות לאחר שנה. הדבר נכון גם לגבי יתרות חשבונות שוטפות בבנקים. הכסף שחוסכים החונים בחשבונות שוק הכסף למשך הלילה, למשל, מאבד גם ערך אמיתי. הסיבה לכך היא כי הריבית המשולמת עליהם נמצאת כיום מתחת לשיעור האינפלציה, וכתוצאה מכך אובדן הדרגתי של ההון הריאלי. הפסד כזה יכול להיות משמעותי: לאחר עשר שנים והתאמת סכום האינפלציה לשני אחוזים בשנה, כפי שמכוונת ה- ECB, לסכום של 8,000 אירו יהיה כוח קנייה שנותר של 6,536.58 אירו בלבד. גם אם הערך הנומינלי לא השתנה, במונחים ריאליים מדובר בכ -1,500 יורו פחות.

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *